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Desde que o mercado A -Share chocou violentamente este ano, o mercado de títulos se tornou um bom lugar para fundos de hedge, mas o incidente de inadimplência de títulos de crédito também ocorreu.

Nesse sentido, os analistas disseram aos repórteres do primeiro diário financeiro que a inadimplência de títulos de crédito é atualmente apenas um caso, o que é improvável que o risco de risco sistêmico de crédito seja improvável.No curto prazo, a liquidez é o elemento central de desencadear o risco do mercado de títulos.

O preço do "Little Gong Treaster" é superestimado

Nos últimos meses, existe uma tendência no mercado, ou seja, o preço dos títulos corporativos foi supervalorizado, a taxa de rendimento diminuiu e a propagação dos títulos financeiros políticos ao mesmo tempo se reduziu.

O mais recente caso é que, em 18 de setembro, a Shimao Construction Co., Ltd., Shimao, Shimao, anunciou que havia emitido com sucesso um título corporativo de 5 anos de 6 bilhões de yuans, e a taxa de juros anual do bilhete foi de apenas 3,9%e o interesse A taxa de emissão de dívida da empresa imobiliária foi baixa.

Cheng Peng, gerente geral dos ativos de revisão privada do Sunshine, que está envolvida em investimentos em renda fixa, disse ao First Financial Daily que, atualmente, o preço da superestimação é na verdade a "pequena captação de recursos públicos", que é a dívida corporativa da qualificação qualificada Investidor emitido pelas ofertas públicasA principal razão pela qual a dívida corporativa prometida é altamente valorizada é que não é por causa de um bom crédito, mas porque o prêmio de liquidez aumenta e compensa o prêmio de crédito.

"A propagação entre títulos corporativos e títulos financeiros políticos depende de duas variáveis, uma é um prêmio de crédito, chamado de spread de crédito, e o outro é o prêmio de liquidez, chamado spread de liquidez, avaliação de um título corporativo e o mesmo período de títulos nacionais de dívida de fato , o spread contém essas duas partes "Cheng Peng disse a esse repórter que, atualmente, esse spread está estreitando, que é um spread de crédito positivo, juntamente com a soma de spreads de liquidez negativa. single deck blackjack online

"O entendimento da liquidez pode ser prometido. Essa é a personificação da liquidez dos ativos, e o custo de financiamento da recompra da troca é muito baixo. Atualmente, todos estão otimistas sobre o futuro do capital. Sob essa premissa, a troca da troca "O rendimento da dívida das pequenas ofertas públicas foi particularmente baixa." Cheng Peng disse a esse repórter, "então investimos e comemos, a compra de tais títulos é usada apenas para colocar alavancagem, caso contrário, esse preço não é para mim. Apropriado, muito alto ."

Li Qilin, o principal analista de renda fixa da Minsheng Securities, disse a esse repórter que não há muitos projetos que podem ganhar dinheiro na economia real agora. Produtos de renda fixos.A direção dos fundos de gerenciamento de patrimônio é principalmente títulos de crédito e títulos corporativos, o que leva a um declínio nos rendimentos dos títulos de crédito.

O risco de curto prazo depende da liquidez

Huang Wentao, analista -chefe da Macro e títulos da Citic Construction Investment Securities, disse que o mercado atual de títulos tem as características típicas da promoção de capital e orientada para a política e fundamental.O maior risco no quarto trimestre é o custo de capital e capital.

"O mercado de títulos pode cair devido a fundos. O financiamento é o maior risco do mercado".Portanto, a superfície de financiamento do mercado de dívida deve considerar o impacto das expectativas de depreciação.No entanto, em sua opinião, a partir do desempenho do Banco Central, o Banco Central tem uma atitude e ação. O risco de fundos é basicamente controlável. single deck blackjack online

"Se houver alguns ventos e a grama se move 'desalavancando', isso pode levar ao ajuste do rendimento de alguns títulos corporativos". single deck blackjack online

Na sua opinião, o "movimento da grama sopra" vem principalmente de três aspectos: primeiro, o mercado de ações tem uma reviravolta, como o reinício da IPO, e a atratividade de "acertar novos" é mais atraente que os títulos de crédito; A saída sempre existiu, existe a possibilidade de flutuações na superfície da capital;Entre esses três gatilhos, o risco de liquidez é maior. single deck blackjack online

A equipe de renda fixa dos títulos dos comerciantes da China recomenda que a manutenção de um certo espaço e espaço de liquidez e incline as variedades com boa liquidez na seleção de novos cupons.Em termos de investimento urbano, a substituição da dívida local melhora a capacidade financeira geral do governo local e facilita a triagem urbana.

"No entanto, no curto prazo, seja riscos de liquidez ou risco de crédito, ainda não é grande. Se esses dois fatores mudarem no seguinte -o risco pode enfrentar alguns ajustes e o ajuste também é o 'pouco público Ofereça '. single deck blackjack online

Rígido contra a quebra

Embora os riscos de curto prazo venham da liquidez, da perspectiva dos participantes do mercado, os fundamentos ainda são o fator mais importante na determinação da direção dos mercados de títulos de médio e longo prazo.

Recentemente, o mercado de títulos tem um título no mercado de títulos.No entanto, aos olhos dos analistas, a transferência de transferência é apenas uma alteração nos detentores do vínculo e não altera o resultado da inadimplência do título.

Em 22 de setembro, a China Second -Heavy Machinery Group Corporation e o Grupo de Two Heavy (Deyang) Heavy Equipment Co., Ltd. emitiram um anúncio dizendo que o Grupo da Indústria de Máquinas da China, o acionista controlador do grupo DR, pretende transferir todos os 12 duplos Votos do MTN1 e 08 Ambos os títulos, ambos os títulos retomaram transações.

De fato, desde o início deste ano, houve três edições de oferta pública de oferta pública.A resgate rígida do mercado de títulos tem sido quebrada há muito tempo. single deck blackjack online

Na visão de Cheng Peng, de acordo com os padrões de títulos duplos e os eventos anteriores dos títulos de Tianwei, no futuro, ambas as empresas estatais ou empresas privadas devem retornar à lógica normal da análise de crédito. Entre empresas estatais e empresas privadas serão menores.

No entanto, os analistas acreditam que o risco de crédito atual de títulos é apenas um caso e não há ocorrência sistêmica ou regional.

Li Qilin disse a este repórter: "Deve ser um caso agora. Agora, o governo ainda é capaz de tomar medidas para lidar com negociações rígidas. Embora os fundamentos de toda a indústria estejam se deteriorando, o financiamento externo ainda é muito forte. As empresas não podem fazer Dinheiro.Isso depende principalmente da deterioração contínua dos fundamentos econômicos, a pressão dos balanços corporativos aumenta e o financiamento externo foi afetado. single deck blackjack online