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Primeira entrevista financeira com Li Ming, gerente geral da National Stock Transfer Company:

A reforma do novo sistema do terceiro conselho rompe novamente e a construção de novos locais de negociação modernos

Os novos conselhos que ficaram em silêncio por dois anos. foram considerados "novos novos no reinício da terceira reforma do conselho".

Em apenas cinco anos, o novo conselho aceitou um grande número de PMEs inovadoras e empreendedoras. Transformação econômica e atualização, conversão de energia cinética no processo, o enorme poder explosivo da economia real e do mercado de capitais.

Para onde os novos três conselhos vão no futuro? Qual é o significado distante da última rodada de reforma?As preocupações do mercado podem resolver os problemas como liquidez lenta e mecanismos de preços incompletos e como atender às necessidades diferenciadas de 10.000 empresas?Em relação a essas questões de foco, Li Ming, gerente geral do sistema nacional de transferência de ações, aceitou uma entrevista exclusiva com as primeiras finanças e conduziu uma interpretação abrangente.

A primeira etapa da reforma da transação é bastante bem -sucedida

A partir de 15 de janeiro deste ano, o novo conselho se despediu da transferência de protocolo no mercado e implementou oficialmente uma transação de lances de reunião. O novo conselho da era da era da licitação.

Li Ming disse ao First Financial que a cobrança da nova Terceira Conselho é diferente da licitação contínua da bolsa de Xangai -Shenzhen.

Na sua opinião, no passado, devido à transação inadequada de empresas listadas, a transferência do contrato atendeu às suas necessidades básicas, mas agora o número de acionistas de muitas empresas no novo terceiro conselho aumentou e um sistema comercial mais adequado é necessário.Além disso, o preço da transação do contrato surgiu repetidamente, o que dificulta a formação de preços justos. resultado da quina 4636

Após a reforma do sistema de transações, o contrato original foi transferido para uma transação coletiva de licitação.Para transações que ainda devem ser realizadas sob a transferência do contrato, os novos regulamentos aumentaram o link de transação pós -mercado, que não afeta a formação de preços do mercado e também é limitado pela aumento ou queda de preços.

Li Ming apontou que o número de acionistas externos de empresas de nível básico, o número limitado de ações comerciais e a atividade de transação relativamente baixa e a combinação da combinação do leilão podem atender às suas necessidades uma vez por dia.As empresas inovadoras são geralmente grandes, e o número de ações e acionistas de circulação é relativamente grande, então ele lhe dá cinco vezes por dia.No futuro, enquanto houver necessidade, a empresa de transferência de ações poderá ajustar a frequência de correspondência a qualquer momento.

Na semana passada, foi a primeira semana do novo conselho a iniciar um lance de cobrança. Esses indicadores foram maiores que as transações de mercado.

Em relação a se a licitação de integração pode melhorar a liquidez do novo mercado da terceira diretoria, Li Ming disse ao primeiro financeiro: "A licitação de coleta não deve necessariamente trazer a liquidez do mercado, mas para uma empresa com boa liquidez, a oferta de reunião é para ele é muito útil, então não é o método de transação que determina a liquidez.

Ele acredita que houve atrofia de negociar em vários mercados em um futuro próximo, e o efeito de reunir lances para o volume de negociação do novo terceiro conselho não foi visto no início.No entanto, a justiça do preço foi bem recebida no mercado e não há preço deformado. que o primeiro passo é bastante bem -sucedido.

"Quanto a como avaliar, incluindo como o relacionamento entre ele e o sistema de mercado, qual é o efeito de cinco vezes na inovação, acho que levará um pouco de tempo".

A reforma de uma nova rodada de sistema de transações também melhorou a transação de mercado, incluindo o aumento da transação pós -mercado e melhorando a curva de preços de fechamento. Isso torna o mercado próximo.

Fazer um mercado no mercado de capitais de capital doméstico é novo.Diante de muitas PME inovadoras e de crescimento difíceis de valorizar, os três primeiros conselhos assumiram a liderança na introdução de comerciantes profissionais da cidade para citar.No entanto, desde o piloto de três anos, a transação da cidade está enfrentando desafios.Desde o início deste ano, mais de 300 empresas da cidade mudaram para transferência de contrato. resultado da quina 4636

"Muitas empresas mudaram do mercado para o acordo. De fato, não tem nada a ver com o próprio sistema de mercado. Pode ser baseado em outras considerações. Por exemplo, empreendimento) para impedir que três tipos de acionistas intervinham, TI foi transformado de um mercado em um acordo.

Ele acredita que, atualmente, parece que a operação do sistema da cidade é melhor. Continue fazendo bem.À medida que os problemas dos três tipos de acionistas foram resolvidos, os obstáculos do mercado da empresa foram limpos.

Ele revelou que a empresa de transferência de ações está estudando o sistema de pesquisa, incluindo como julgar a cidade e os novos acordos institucionais para o mercado serão concluídos.

Os padrões em camadas estão mais alinhados com a realidade

Li Ming disse que o estabelecimento do novo terceiro conselho tem dois objetivos.Seguido pela tarefa de reforma financeira.Após mais de 20 anos de construção do mercado de capitais, é necessário resolver arrependimentos e problemas históricos no desenvolvimento de trocas existentes em um novo tipo de local comercial.

A Companhia Nacional de Transferência de Stock foi criada em 2012 e foi realizada no "18º Congresso Nacional".

Primeiro, um grande número de empresas foi listado no novo conselho, alcançando o objetivo de financiamento e implementou fusões e aquisições. caminho.

Por outro lado, uma série de novos projetos de sistemas da nova terceira placa, como a comercialização da emissão de ações, a implementação do sistema de arquivamento pós -registro, a supervisão contínua da corretora anfitriã etc. A empresa é melhor padronizada e fornece a função da função do mercado de capitais. resultado da quina 4636

"A velocidade de desenvolvimento deste volume é incrível e o tempo é bastante curto. Para um volume tão grande, como servir a empresa é um grande desafio. Agora, nossa idéia mais básica é fazer com que as empresas tenham acordos institucionais diferentes, como distribuição, Transações, divulgação de informações e supervisão em diferentes níveis, que podem levar suas próprias necessidades em vários níveis.

Em 2016 e 2017, o novo terceiro conselho realizou duas camadas inovadoras para selecionar empresas listadas proeminentes em lucratividade, crescimento e reconhecimento de mercado.Em um plano de reforma reservado em dezembro do ano passado, a empresa de transferência de ações também modificou as condições em camadas, o que reduziu o limiar de lucro de empresas de grande escala e melhorou os indicadores de receita das empresas de crescimento.

Li Ming disse: "A estratificação nunca teve antes, por isso experimentará um processo de exploração, exploração e resumindo constantemente a experiência. Hoje, veja os padrões em camadas em 2016. Suas idéias e princípios são todas as idéias e princípios. Está correto , mas existem alguns indicadores insuficientes que provam que ele não é um limite muito completo.

Vale ressaltar que os novos padrões hierárquicos aumentaram os requisitos de "o número de investidores qualificados não é inferior a 50", o que exige que o mercado e as empresas de licitação tenham certa diversificação de ações.

Nesse sentido, Li Ming apontou que quanto maior o mercado, mais transações mais ativas devem ser, mas se a transação pode ser ativa depende se há ações comerciais suficientes e investidores externos.A primeira oferta pública da Bolsa de Xangai -Shenzhen exige que 25%das ações sejam transações ativas.

"Se o número de acionistas é muito baixo, é insider e o estoque não pode formar transações ativas, e existe a possibilidade de operações de caixa escura. Com base na prática de cinco anos, concluímos que se você deseja alcançar o Empresa inovadora, o número de acionistas será o número de acionistas.

Ele revelou que, para facilitar a expansão da descentralização da equidade, no futuro, o número de acionistas das empresas pode ser alcançado com sucesso promovendo a reforma do sistema de emissão."Se a empresa exigir muito esforço para manter a posição de inovação, é o que não queremos ver através da transação para puxar os investidores através da transação. Isso pode ser apenas um fenômeno curto e resolverá lentamente no futuro."

Embora a camada tenha sido implementada por dois anos, os acordos institucionais diferenciados ainda estão sendo promovidos de maneira ordenada.

Li Ming disse ao First Financial que "a qualidade da fé de inovação é alta e a punição que é violada é mais rigorosa. Quanto mais altos os requisitos disso, melhor o serviço de mercado obtido pela empresa. Essa também é uma base importante para investidores para investir em inovação.

Ele disse que os dois principais acordos diferenciados do sistema que foram lançados estão atualmente introduzidos.A empresa de transferência de ações lançará os padrões para divulgação de informações diferenciadas em diferentes indústrias.O que precisa ser explorado na próxima etapa é fornecer a camada básica de supervisão relativa e dar à camada inovadora uma pressão de supervisão maior.

Na próxima etapa, considere a reforma do sistema de emissão

O novo conselho é responsável por servir pequenas e médias empresas e aumentar a taxa de financiamento histórico de financiamento direto.Após o reinício da nova reforma do terceiro conselho, onde o mercado vai no futuro e como localizar, atraiu a atenção do mercado.

"Comparado com a troca de Shanghai -Shenzhen, que experimentou mais de 20 anos, o novo terceiro mercado da diretoria tem um curto período de tempo. A nova terceira placa é posicionada pela primeira vez como um mercado de capitais de nível múltiplo. As características gerais do local também devem Tenha suas próprias características especiais, caso contrário, não há base para seu valor econômico e social.

Ele ressaltou que, como a particularidade da nova reforma do terceiro conselho é estranha para todo o mercado, as medidas de reforma devem ser bastante cautelosas, e devemos ter mais plenamente investigação e pensamento. de reforma por causa da cautela.

"Nosso sistema comercial e reformas em camadas foram lançados muito bem e repetidamente. Do ponto de vista atual, se todos ainda se sentirem satisfeitos, é apenas porque somos mais lentos. Está mais bem feito", disse Li Ming.

Em 2017, o financiamento de ações do novo mercado da terceira diretoria atingiu 133,6 bilhões de yuan, e as principais reorganizações e aquisições de ativos foram de 115 e 336, respectivamente, com transações totais até 16,7 bilhões de yuans e 47,6 bilhões de yuan, respectivamente.

Li Ming disse: "Nos últimos cinco anos, boas empresas não sofreram de queixa no novo terceiro conselho. Eles querem fazer financiamento. Espera -se que empresas com muitos representantes da nova economia e novos modelos possam se tornar maiores e Mais forte no novo mercado da Terceira Conselho. resultado da quina 4636

No entanto, devido às enormes diferenças de liquidez e avaliação entre o novo terceiro conselho e as ações, algumas empresas optam por ir para a listagem a -share ou procuram ser adquiridas por empresas listadas após um período de tempo crescendo por um período de tempo.

Nesse sentido, Li Ming acredita que o novo terceiro conselho como um mercado para servir as PME, seu papel de ajuda nas empresas se reflete em duas direções.O primeiro é usar a função de berçário."Se a empresa tiver os novos três conselhos, alcançou seu objetivo de chegar ao novo terceiro conselho e familiarizado com as regras do mercado de capitais. Isso também é uma coisa gratificante".

Em segundo lugar, a nova terceira placa deve desempenhar a função do solo.Li Ming disse que, depois que algumas empresas são grandes, elas estão dispostas a permanecer no novo terceiro conselho para se desenvolver, para que elas sejam equipá -las com um sistema mais eficaz e devemos trabalhar duro para atender aos métodos de emissão de financiamento e novas necessidades.

"Como mercado de fatores, a qualidade da empresa é obviamente uma consideração importante, então é claro que eu anseio por uma empresa melhor ficar aqui". Nas necessidades dessas boas empresas, não estamos satisfeitos em outros mercados, devemos satisfazê -las o máximo possível. resultado da quina 4636

Li Ming disse ao First Finance que o próximo passo, a empresa de transferência de ações implementará a Conferência Nacional de Trabalho Financeiro, o espírito do "19º Congresso Nacional do Partido Comunista da China" e os recentes requisitos da Conferência Econômica Central para a construção da construção de o mercado de capitais. resultado da quina 4636

"Temos que manter as reformas ainda mais. A direção da reforma é que tudo é propício ao desenvolvimento de pequenas e médias empresas. O mercado de capitais.

Ele ressaltou que a reforma do novo Terceiro Conselho deve aderir aos princípios e estradas de comercialização, legalização e internacionalização."Não deve haver mais problemas como 'alho -porro" e investidores enganadores, e não haverá problemas como dificuldades para excluir e especular conchas. Para que esse mercado fique chateado, pessoas que se sentem à vontade ".

Li Ming disse que a distribuição orientada para o mercado significa que não há aprovação antecipada, nenhuma limitação do preço da emissão, nenhum controle do ritmo de emissão e assumindo o registro após o incidente.A legalização é reprimir resolutamente a manipulação de informações privilegiadas e do mercado e permitir que vários tipos de entidades de mercado tenham expectativas claras e claras.A internacionalização é ter um campo de visão mais amplo, absorver a experiência das trocas no mundo e transformar o novo terceiro conselho em um novo local de comércio moderno.(Zhou Hongda)