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□ Nosso repórter Wang Hui

No contexto de uma demanda cada vez mais urgente por fundo econômico e enfrentando restrições de financiamento, a recente introdução da plataforma de substituição e financiamento da dívida do governo local reintegração de plataformas de financiamento foi introduzida densamente e são divulgados sinais de bolsos de dívida do governo existentes e políticas de financiamento incremental.Analistas apontaram que, embora os passivos dos passivos do governo local sejam relaxados, o fornecimento de novos títulos pode aumentar, mas pode reduzir significativamente o risco de riscos de re -financiamento da plataforma e o risco de avaliação de títulos de estoque em estoque, de modo que o relativo O investimento de títulos de investimento urbano em vários produtos de crédito valor é ainda mais proeminente. jogos vt

Política de financiamento de plataforma Fine -Tune e relaxe

Nesta semana, os títulos de Jiangsu e os títulos de Xinjiang concluíram sucessivamente o concurso, o que abriu a cortina da substituição da dívida da dívida local existente devido este ano.Ao mesmo tempo, as recentes políticas relacionadas ao financiamento de renascentes em torno de plataformas de financiamento locais também foram introduzidas densamente. jogos vt

Em 15 de maio, o Gabinete Geral do Conselho de Estado encaminhou as "opiniões sobre a solução adequada dos projetos de projetos da empresa de plataformas de financiamento do governo local em construção" no Ministério das Finanças, no Banco Central e no CBRC, e forneceu disposições detalhadas sobre As questões de financiamento subsequentes das plataformas de financiamento locais em construção.Essa nova política inclui principalmente dois aspectos: um é definir claramente a "empresa da plataforma de financiamento" e "projetos em construção"; Construção está em projetos de construção em construção. jogos vt

Quase ao mesmo tempo, alguns meios de comunicação divulgaram que a Comissão de Desenvolvimento e Reforma emitiu as "medidas administrativas para o piloto (julgamento)" dos títulos de receita do projeto, que esclarecem as políticas relevantes e abriam o caminho para a emissão de títulos de renda do projeto .Logo depois, foi relatado que a Comissão de Desenvolvimento e Reforma também emitiu recentemente o "Aviso sobre o jogo completo à construção de projetos -chave para apoiar os principais projetos para promover o desenvolvimento econômico estável e rápido".É relatado que o aviso apontou que, com base na prevenção estrita de riscos, as empresas que continuam apoiando operações orientadas para o mercado, ativos verdadeiros e eficazes e medidas completas de proteção à dívida podem emitir financiamento de títulos corporativos com base em seu próprio crédito, de modo a dar um jogo completo aos títulos corporativos.

Combinados com os quatro títulos de direção propostos pela Comissão de Desenvolvimento e Reforma no início de abril, as instituições de mercado geralmente acreditam que esta série de políticas tem semelhanças que apóiam o financiamento da plataforma.No geral, políticas semelhantes podem ajudar a aliviar os riscos de re -financiamento de plataformas de financiamento local e beneficiar os títulos de investimento urbano. jogos vt

O Relatório da Guoxin Securities apontou que o Ministério das Finanças lançou rapidamente uma política de troca de dívidas no início do ano. reduziu a pressão na plataforma de financiamento durante o ano. jogos vt

O valor relativo dos títulos de investimento urbano é destacado jogos vt

Tendo em vista o lançamento da substituição da dívida local e do refinanciamento de plataformas de financiamento, o relaxamento da plataforma de financiamento pode ajudar a aliviar o risco de inadimplência nos títulos de investimento urbano. em produtos de crédito. jogos vt

A Xingye Securities afirmou que, após a nova política de financiamento relacionado à dívida e plataforma relacionada, foi anunciada uma após a outra, os três fatores tornarão o valor da dívida de investimento urbano destacado: antes de tudo, depois que a administração resolveu gradualmente o risco de dívida do local do local Governo por meio da substituição da dívida, a dívida de investimento urbano das ações é escasso tão escasso quanto as variedades escassas de alta renda serão procuradas.Em segundo lugar, a substituição da dívida tornará a garantia oculta dos governos locais proeminentes, e o declínio nos prêmios de crédito nos governos locais reduzirá o prêmio de risco de crédito dos títulos de investimento urbano.Finalmente, para garantir o desenvolvimento suave da substituição da dívida local, espera -se que o banco central mantenha um longo tempo de moeda solta, reduzindo assim o prêmio de liquidez dos títulos de investimento urbano.Em termos de metas de investimento específicas, a Xingye Securities acredita que, porque os títulos de investimento urbano emitidos após 2015 não estavam dentro do escopo da triagem da dívida do governo local e as qualificações do emissor correspondentes ao cupom de investimento urbano antigo eram geralmente mais altas As vendas de contraste de vouchers veteranos são mais seguros que novos cupons.

As opiniões da Guoxin Securities, dos primeiros títulos de risco e outras instituições também acreditam que, da perspectiva dos títulos de investimento urbano, a substituição da dívida está essencialmente exigindo que os bancos comerciais emitam empréstimos de baixo juros de longo prazo para governos locais.O termo conversão e conversão de juros dos passivos do governo local podem reduzir seu risco de crédito e aumentar o valor dos títulos de investimento urbano.A Guoxin Securities apontou que, com a introdução do novo acordo de vários departamentos, as preocupações dos investidores sobre a inadimplência dos títulos de investimento urbano diminuirão e espera -se que as vantagens relativas dos títulos de investimento urbano no final de 2015 promovam seus spreads de crédito ainda .