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Dê um pequeno passo, avançando constantemente, e a oferta pública de imóveis comerciais REITs não está muito antes

—— Fundador de Gaohe da Gaohe Zhou Yisheng

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Zhou Yisheng, co -fundador da Gaohe Capital, consultor especialista consultor da Associação de Valores Mobiliários de Assinadores da Associação da Indústria de Fundos de Investimento de Valores Mobiliários da China e o líder do grupo de securitização imobiliário comercial.

Após uma longa espera, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma divulgaram em conjunto o "Aviso sobre a promoção do piloto relacionado à promoção do Fundo de Investimento de Infraestrutura de Infraestrutura (REITs" antes do feriado do dia de maio.O mercado tem uma forte resposta a isso, e alguns teóricos acreditam que isso é suficiente para comparar o piloto do sistema de registro do ombro com a reforma da reforma do mercado a -share.

Como ver os próximos REITs?Quando os REITs serão lançados no campo imobiliário comercial?Com esta série de problemas, o repórter entrevistou Zhou Yisheng, co -fundador da Gaohe Capital e investidores em imóveis comerciais bem conhecidos.

Oferta pública chinesa REITs lançados no momento de sua época

REPORTER: Como você avalia a nova política do China Real Estate Investment Trust Fund (REITs)?

Zhou Yisheng: A construção do mercado de REITs de oferta pública da China é um enorme projeto sistemático, e sua complexidade é o sistema mais REITS do mundo.Sob tantas restrições, os reguladores da China fizeram uma coisa muito notável.O CSRC e a Comissão de Desenvolvimento e Reforma lançaram em conjunto decisivamente neste momento, o que reflete totalmente o apoio e o apoio firme à economia real.Para entender, o lançamento do Público Chinês REITs não é de maneira alguma uma noite. futuros projetos piloto com uma atitude aberta.Como consultor especializado e política construída por políticas, posso experimentar pessoalmente. jogo bicho goias

"É tão emocionante. Acreditamos que uma nova era começou lentamente ..."

Como a Crown Pearl of Real Estate Finance, REITs está entre os dois poderosos e ansiosos na China.Assim que o "aviso" sai, significa que o público chinês oferece REITs, que está se formando há muito tempo, finalmente está familiarizado e vem.

Como todos sabemos, o setor financeiro da China carece seriamente de produtos de investimento com riscos médio e médio -renda e média, que também é a razão pela qual o mercado residencial é cada vez mais investido e especulativo.Os REITs preenchem essa lacuna e seu grande significado é indiscutível.

REPORTER: Como você acha da escolha feita quando a gerência inicia o piloto do REITS?

Zhou Yisheng: Podemos entender as boas intenções da administração.

Primeiro de tudo, o piloto foi implementado para resolver o problema que o público chinês oferece REITs do zero.Acreditamos que, nessa base, através de pequenos passos e gradualmente avançar, os REITs definitivamente florescerão na China, trazendo enormes oportunidades de desenvolvimento para os setores imobiliários e financeiros da China;

Em segundo lugar, o momento do lançamento é justificado.Análise das economias econômicas que estabeleceram um sistema de REITs no mundo. vitalidade.

Finalmente, os campos lançados estão alinhados com a lógica do atual desenvolvimento econômico da China.Atualmente, a China está promovendo vigorosamente a "nova" infraestrutura.

Imóveis comerciais também aguardam sinceramente o REITs

REPORTER: Quais são os detalhes do seu espaço de expansão futuro que você se refere?

Zhou Yisheng: Hoje finalmente inauguramos o nascimento do público chinês, oferecendo REITs.Algumas pessoas suspiram que não foram capazes de incluir imóveis comerciais em grande escala uma vez, mas Xiaobu é a mais sabedoria da reforma da China. jogo bicho goias

Como a oferta pública REITs é uma coisa nova no meu país, afinal, muitos detalhes operacionais ainda precisam ser melhorados, e a capacidade profissional de agências intermediárias relevantes em meu país também é desigualAcreditamos que, com base em pilotos em campos específicos, outras áreas, especialmente imóveis comerciais, incluindo apartamentos de aluguel de longo prazo e shoppings, serão definitivamente incluídos gradualmente em um futuro próximo.

Repórter: Percebemos que você pediu repetidamente a securitização de imóveis comerciais.

Zhou Yisheng: Antes de tudo, o retorno do investimento de imóveis comerciais é estável e o espaço cresce.Os REITs no exterior estão concentrados principalmente no campo de leasing e imóveis comerciais.

Em segundo lugar, a transformação do desenvolvimento residencial em imóveis comerciais é na verdade um microcosmo da transformação macroeconômica da China, e também é mais fácil promover a transformação na economia chinesa.Portanto, todos devem estar confiantes.A realização precoce da securitização de imóveis comerciais melhorará bastante a eficiência de financiamento das propriedades comerciais, atraindo assim a entrada de vários tipos de capital, especialmente o capital de capital, e depois promove o desenvolvimento vigoroso dos imóveis comerciais da China.

Além disso, o setor imobiliário comercial da China é o núcleo da competitividade da cidade da China, e a competitividade das principais cidades da China moldou a competitividade da economia chinesa.Um sistema financeiro inovador que é eficiente e adaptado às características dos nativos chineses promoverá bastante a competitividade das cidades chinesas.Desde os REITs de classe aos CMBs, até os REITs de oferta pública, os líderes regulatórios e seniores estão muito bem conscientes dessa questão.

Repórter: O governo atual está controlando estritamente o setor imobiliário.

Zhou Yisheng: Eu não acho que os dois não sejam contraditórios.

De acordo com a prática internacional, o mercado imobiliário do meu país pode realmente ser dividido em dois yuan em imóveis tradicionais e imóveis comerciais.Eu resumi 7 aspectos:

(1) diferentes modelos de criação de valor.O setor imobiliário comercial tem os mesmos atributos operacionais que as indústrias em geral e requer operação de longo prazo;

(2) propriedades diferentes.O setor imobiliário comercial é um "material de produção" e as casas são "informações do consumidor".Na China, o setor imobiliário comercial é chamado de "construção pública" e as casas são chamadas de "casas particulares".Ele molda a aparência e a competitividade da cidade e é o principal componente da produtividade urbana.

(3) Lógica diferente de preços.A taxa de retorno dos aluguéis de pulseira para imóveis comerciais é de cerca de 5%a 10%, o que é muito maior que o residencial (cerca de 2%).Os imóveis comerciais custam "o aluguel" e as casas têm preços de acordo com "escassez".Portanto, as casas são fáceis de borbulhar para criar riscos, e os imóveis comerciais são mais racionais.

(4) Investidores diferentes.Investidores com imóveis comerciais são principalmente instituições profissionais, e as casas são principalmente indivíduos.O setor imobiliário comercial é "investimento em valor" e as casas são "investimentos em tendências". jogo bicho goias

(5) diferentes meios financeiros e alavancagem.Baixa alavancagem comercial (50-60%), alavancagem de alta residencial (mais de 80%).As casas estão principalmente conectadas ao sistema bancário das sombras, enquanto os imóveis comerciais exigem meios financeiros novos e estáveis, como fusões e empréstimos para aquisições, valores mobiliários de suporte de ativos e REITs. jogo bicho goias

(6) diferentes modelos financeiros correspondentes ao governo.A contribuição dos imóveis comerciais para as finanças é o "fluxo longo de água", que é comparado ao "comida Yin Food" da casa.

(7) O modelo de crescimento econômico correspondente é diferente.O setor imobiliário comercial corresponde a: Upgrade de consumo/modelo de crescimento de alta qualidade, de alta qualidade industrial;

O setor imobiliário comercial é um link importante para conectar logística comercial, atualizações de consumo e transformação industrial terciária.Todos sabemos que o investimento, as exportações e o consumo são tropas que impulsionam o crescimento econômico. A importância é auto -evidente.Especialmente quando a epidemia fez com que os países caíssem em um estado de ilhas solitárias por um tempo, e o crescimento econômico foi bastante reduzido, imóveis comerciais, especialmente grandes shopping centers e negócios comunitários, devem suportar promover o consumo, demanda doméstica, pequena e média -Comerciantes corporativos de tamanho e crescimento econômico para manter o crescimento econômico. jogo bicho goias

O significado prático dos REITs de imóveis comerciais jogo bicho goias

REPORTER: Qual é a inspiração do impacto dessa epidemia para promover REITs de imóveis comerciais?

Zhou Yisheng: O setor imobiliário comercial é de fato muito impactado nessa epidemia, mas, em certo sentido, a epidemia é outra faca de cirurgia.

Na China, o setor imobiliário comercial é essencialmente um setor de serviços com operações.Tomando os shopping centers e hotéis mais sérios nessa epidemia, eles podem absorver um grande número de empregos sociais e têm um grande nível de emprego e um bom ambiente de trabalho. questões de emprego social.O governo central também está enfatizando repetidamente "emprego e emprego" e "emprego estável", e os imóveis comerciais se tornaram, sem dúvida, uma pedra do cockpit para emprego e estabilizar o emprego.

Por outro lado, como os imóveis comerciais têm as características de ativos pesados, ele também possui atributos de capital e deve ter apoio financeiro.De acordo com diferentes fontes de dados, a China pode investir em propriedades comerciais e atingir 5 trilhões de yuan. , permitindo que os pequenos e médios investidores investem em pequenos e médios investidores.

Como mencionado anteriormente, os imóveis comerciais têm atributos e moradias completamente diferentes e é uma indústria autêntica.Portanto, diante da epidemia, temos uma rara oportunidade de otimizar nossas políticas: libertação do desenvolvimento de imóveis comerciais com as políticas de regulamentação e controle para a habitação.

Hoje, o significado dos REITs públicos alcançou um consenso completo sobre a ecologia financeira da China.Acreditamos que, com base na infraestrutura piloto bem -sucedida, aderindo à sabedoria de reformar as etapas rápidas, a oferta pública de REITs no campo dos imóveis comerciais definitivamente sairá do casulo o mais rápido possível.